MEHMET ÖZDEMİR
Enerjisa Enerji A.Ş. 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal tablolarını kamuoyuyla paylaştı. Buna göre şirket ilgili dönemde 58,1 milyar TL hasılat elde ederken, piyasa beklentisi 61,1 milyar TL düzeyindeydi. Beklentilerin hafif altında kalan hasılat, bir önceki çeyreğe kıyasla yatay seyrederken geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre yüzde 6 oranında daraldı.
Segment bazında dağıtım kolunun gelirleri 2026’nın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 20 artarak 33,8 milyar TL’ye yükseldi ve toplam hasılatın yüzde 58’ini oluşturdu. Perakende kolunun hasılatı ise geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine kıyasla yüzde 27 oranında daraldı; bu geri çekilme 2025 yılına ilişkin geriye dönük düzeltmelerden kaynaklandı. Müşteri çözümleri segmentinin hasılata katkısı da yüzde 37 azalarak 2,7 milyar TL’ye geriledi. Bu daralmada, yeni proje bulunmaması nedeniyle güneş enerjisi ve enerji verimliliği tarafındaki düşüş etkili oldu.
Operasyonel tarafta Enerjisa’nın FAVÖK’ü ikinci çeyrekte 13,7 milyar TL olarak gerçekleşerek 14,6 milyar TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Buna karşın şirketin FAVÖK marjı yüzde 23,5 düzeyine ulaşarak bir önceki çeyreğe kıyasla 50, yıllık bazda ise 258 baz puanlık iyileşme kaydetti.
Net kâr cephesinde Enerjisa’nın kârı ikinci çeyrekte 1,6 milyar TL olarak gerçekleşerek 1,4 milyar TL’lik piyasa konsensüsünü aştı. Şirketin net kârı, geçtiğimiz yılın aynı çeyreğindeki 677 milyon TL seviyesine kıyasla yüzde 135 oranında genişledi. Yılın ilk altı aylık döneminde ise şirket, geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 361 milyon TL’lik zarardan 2,7 milyar TL net kâra döndü.
Enerjisa’nın düzenlemeye tabi varlık tabanı da 2026’nın ilk altı aylık döneminde 105,8 milyar TL’ye yükselerek geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yüzde 41 oranında arttı.
Beklentiler
Şirket 2026 yılı öngörülerinde yukarı yönlü revizyona giderek, FAVÖK ile yatırım harcaması geri ödemelerini içeren faaliyet gelirleri beklentisini 75-80 milyar TL aralığından 80-85 milyar TL aralığına yükseltti. Raporlanan net kârdan istisnai kalemlerin ayrıştırılmasıyla hesaplanan baz alınan net kâr beklentisi de 11-13 milyar TL aralığından 13-15 milyar TL aralığına revize edildi. Düzenlemeye tabi varlık tabanı büyüklüğüne ilişkin 110-120 milyar TL’lik öngörü ise korundu.
